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機械社區(qū)

標(biāo)題: 機械行業(yè)增速放緩產(chǎn)能過剩競爭將加劇 [打印本頁]

作者: 倒角刀具 時間: 2008-9-29 23:16
標(biāo)題: 機械行業(yè)增速放緩產(chǎn)能過剩競爭將加劇
一,、行業(yè)增速放緩,，景氣度下降
　　2008年1-7月，機械工業(yè)全行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值51426.52億元,，同比增長28.83%,，增速比上月下降了0.78個百分點,。1-7月全行業(yè)完成銷售產(chǎn)值50118.94億元，同比增長29.46%,，增速比上月下降了0.58個百分點,。1-7月機械工業(yè)總產(chǎn)值和銷售產(chǎn)值比07年同期分別下降了3.63和3.02個百分點，行業(yè)增速放緩,。08年我國實行了從緊的貨幣政策,，雖然近期央行下調(diào)了基準(zhǔn)的貸款利率和商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率，我們認為緊縮的政策方向不會有大的改變,，但會有一些調(diào)整,，未來國內(nèi)機械設(shè)備需求增速將繼續(xù)下降。08年1-8月國內(nèi)機械行業(yè)新訂單同比大幅下降,，降幅在20%以上,，行業(yè)景氣度下滑。

　　08年1-7月我國機械行業(yè)出口同比增長了34.27%,，其中重型裝備和專用設(shè)備出口增速高于行業(yè)平均水平,，顯示我國裝備制造能力不斷提升,。行業(yè)整體出口增速有所下滑，從07年底的40%下降到34%左右,，人民幣的升值對于競爭力較弱的機械制造業(yè)影響較大,，出口下降比較明顯，同時全球金融動蕩,，未來全球經(jīng)濟增長將有所放緩,，我國出口產(chǎn)品需求將會下降，我們預(yù)計未來我國機械產(chǎn)品出口增速將會進一步下滑,。

　　08年1-7月我國機械行業(yè)進口同比增長了24.55%,，其中機床工具行業(yè)進口同比只增長了13.31%，而工程機械以及重型礦山等等也都低于行業(yè)出口增速,。08年機械行業(yè)進口有加速跡象,，我們認為進口加速一方面由于人民幣的升值，另一方面因為出口的快速增長(出口產(chǎn)品相關(guān)零部件進口),，還有工程機械等等產(chǎn)品核心零部件進口,。總體來看,，我國機械產(chǎn)品國際競爭力不斷增強,，工程機械、機床以及重型礦山等裝備不斷替代進口,，全球市場上具有較強的競爭力,。

　　二、成本壓力將趨于緩和

　　機械行業(yè)景氣度下降帶來企業(yè)資產(chǎn)運營效率下降,，同時,，08年上半年國家上調(diào)了電價和成品油價格，鋼材,、燃料等等原材料價格的上升,，企業(yè)成本壓力不斷增大，機械行業(yè)盈利能力下降,。7月份開始隨著原油,、鋼材等等價格的大幅回落，未來我國機械行業(yè)成本壓力將會有所緩和,。

　　三,、行業(yè)產(chǎn)能趨于過剩，競爭將加劇

　　從各行業(yè)城鎮(zhèn)投資情況可以看到,，通用設(shè)備和專用設(shè)備增速呈下降趨勢,，而電氣機械及器材和交運設(shè)備繼續(xù)維持快速增長。通用設(shè)備和專用設(shè)備行業(yè)由于前兩年的快速擴張，未來將進入產(chǎn)能釋放期,，投資增速也會有所放緩,，同時，由于機械行業(yè)景氣度下降,，需求下滑,，行業(yè)產(chǎn)能會趨于過剩，而我國機械產(chǎn)品多數(shù)同質(zhì)化程度較高,，產(chǎn)品進入門檻較低,，行業(yè)競爭將進一步加劇。

　　四,、子行業(yè)投資策略

　　1,、工程機械行業(yè)：成本壓力有所緩解，但需求增速將下降

　　(1)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決定公司成長性08年1-8月混凝土機械累計產(chǎn)量和鏟運機械累計產(chǎn)量同比分別增長了54.9%和25%,，叉車產(chǎn)量同比增速8月份大幅下滑,，從1-7月份的34.28%下降到1-8月份的18.9%，壓實機械產(chǎn)量同比繼續(xù)萎縮,，從1-7月份的下降2.44%到1-8月份下降5.6%,。未來我們繼續(xù)看好混凝土機械和鏟運機械的增長情景，但增速將有所回落,，對壓實機械和叉車未來前景我們保持謹慎。

　　經(jīng)過03年新建和擴建投資的大幅增長,，目前我國改建項目固定資產(chǎn)投資增長較快,，而隨著宏觀緊縮政策的持續(xù)，我們認為未來我國固定資產(chǎn)投資增速將保持穩(wěn)中趨降的態(tài)勢,，工程機械行業(yè)國內(nèi)需求增速也將有所下滑,，同時不同工程機械產(chǎn)品的增長也將出現(xiàn)分化。

　　1-7月份裝載機和推土機的銷量同比保持了20%以上的增長,，這與鏟運機械產(chǎn)量增速基本保持一致,。叉車的銷量增速7月份同比大幅下降，而經(jīng)過前兩年的爆發(fā)式增長,，我國挖掘機銷量同比增速逐漸回歸合理,，小型挖掘機銷量同比增速要高于挖掘機整體銷量增速。我們預(yù)計未來我國挖掘機銷量將保持20%左右的增長,，而小型挖掘機將保持30%左右的增長,。

　　(2)出口增速有所放緩

　　08年1-7月份我們看到挖掘機、裝載機,、推土機出口增速都不斷下降,，由于全球經(jīng)濟放緩，海外工程機械需求將出現(xiàn)下降，我國工程機械產(chǎn)品出口增速也將進一步下滑,。

　　(3)行業(yè)成本壓力有所緩解

　　08年上半年隨著原材料價格的持續(xù)上漲,，以及燃料、人工成本的不斷上升,，企業(yè)成本控制以及向下游企業(yè)轉(zhuǎn)嫁能力下降,，盈利能力出現(xiàn)下降。而隨著鋼材,、國際油價的大幅回落,，未來企業(yè)的成本壓力將會有所緩解，同時由于企業(yè)原材料,、零部件一般有半年到一年的采購周期以及現(xiàn)有原材料,、零部件存貨的影響，成本下降將提升行業(yè)上市公司09年業(yè)績,。

　　在上次策略中我們給予行業(yè)“中性”評級,，行業(yè)實際走勢也基本符合我們預(yù)期。根據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù),，目前國際主要工程機械行業(yè)上市公司08年平均市盈率大約為9.54倍,，我國主要工程機械上市公司08年平均市盈率為10.69倍，行業(yè)整體估值逐漸和國際接軌,，但由于行業(yè)未來需求增速將放緩,，行業(yè)盈利增速也將下降，同時考慮目前市場的整體估值情況,，我們繼續(xù)維持行業(yè)“中性”評級,。

　　2、機床行業(yè)：行業(yè)需求下降,，增速將放緩

　　08年以來,，我國金屬切削機床產(chǎn)品產(chǎn)量同比增速大幅下滑，產(chǎn)量1-8月份累計同比增長了5.6%,，比去年同期下降了5個百分點,。而數(shù)控機床產(chǎn)量同比增速也呈不斷下降趨勢，1-8月份產(chǎn)量累計同比增長了10.2%,，比去年同期下降了22.1個百分點,。

　　由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，我國機床產(chǎn)品數(shù)控化率不斷上升,，機床行業(yè)銷售收入依然保持了30%以上的增長,，增速要大大高于產(chǎn)量的增速。同時,，面對上半年原材料價格的大幅上升,，人力成本的上漲等等成本的壓力，行業(yè)盈利能力仍然保持穩(wěn)定。

　　07年我國數(shù)控機床產(chǎn)量大幅度增長,，月度增速保持在30%以上,，遠高于金切機床產(chǎn)量增速11%。08年開始由于設(shè)備投資下滑,，金切機床產(chǎn)量,、數(shù)控機床產(chǎn)量增速都大幅下降，可以看到由于宏觀調(diào)控對投資品需求影響的滯后性,，企業(yè)對裝備的升級改造速度放緩,，機床需求下降。未來宏觀緊縮政策繼續(xù),，我國機床發(fā)展速度將進一步減緩,。

　　2008年1-7月我國數(shù)控機床出口保持在35%以上的增長，而金屬加工機床出口數(shù)量則大幅萎縮,，下降幅度在20%以上,。由于全球金融動蕩，經(jīng)濟增長將放緩,，預(yù)計我國數(shù)控機床出口數(shù)量同比增速將下降,。1-7月我國進口金屬加工機床、數(shù)控機床數(shù)量都有所萎縮,，反映了國內(nèi)需求的下降,，而數(shù)控機床的進口數(shù)量萎縮幅度為17.88%，遠大于金屬機床的4%,�,？梢钥闯觯�(jīng)過近幾年的快速發(fā)展,，國內(nèi)機床行業(yè)競爭力大幅增強，數(shù)控機床進口替代能力大幅加強,。

　　雖然進口金屬加工機床,、數(shù)控機床數(shù)量萎縮，但進口的金額依然保持增長,，08年1-7月分別增長了11.5%和2.18%,，我國進口的多為高檔精密機床，產(chǎn)品單位價值較大,、附加值高,。金屬加工機床、數(shù)控機床出口金額增速分別為35.2%和45.32%,，要遠高于出口數(shù)量的增長,，我國出口產(chǎn)品的附加值也在不斷上升。

作者: 倒角刀具 時間: 2008-9-29 23:17
同質(zhì)低檔次競爭降加劇
創(chuàng)新將成為生存條件之一。

作者: 駱馬湖鐵匠 時間: 2008-9-30 09:49
不是說做不了好的產(chǎn)品,，而是大家都不允許做

作者: 倒角刀具 時間: 2008-9-30 11:07
不是說做不了好的產(chǎn)品,，而是大家都不允許做
這話怎么講？愿聞其詳

作者: I.Robot 時間: 2008-10-1 05:54
剛進入機床行業(yè),，就遭遇寒流,。。,。

作者: 機械浩 時間: 2008-10-1 18:11
標(biāo)題: 回復(fù) 1# 倒角刀具的帖子
著不是寒流把,？
發(fā)展?jié)摿︖€是有的

作者: 倒角刀具 時間: 2008-10-3 20:23
中國的產(chǎn)品早該升級換代了�,？康箳斓贡飘a(chǎn)業(yè)升級,。

作者: xjl200204121 時間: 2008-10-3 20:33
后輩來好好的學(xué)了

作者: 鎢錳合金 時間: 2008-10-27 17:32
　08年1-7月我國機械行業(yè)出口同比增長了34.27%，其中重型裝備和專用設(shè)備出口增速高于行業(yè)平均水平,。
-------都按原材料價格賣出去,，肯定增長了。

作者: yangwei19850419 時間: 2008-10-29 16:44
就是日子不好過了,，對嗎,？

作者: 憨老馬 時間: 2008-10-29 16:49
現(xiàn)在鋼板便宜了，工程好做一點,，客戶可以省點錢,。

作者: 盛夏有風(fēng) 時間: 2008-12-1 13:19
但買設(shè)備的客戶少了，至少現(xiàn)在如此,，我公司已在縮減生產(chǎn)了,，準(zhǔn)備過冬。

作者: 我在飛 時間: 2008-12-1 14:17
機械行業(yè)增速放緩正好是企業(yè)想法降低成本,，提高產(chǎn)品質(zhì)量的好時機,。

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