世界制造業(yè)500強系列：雷神公司

Insigne

雷神公司(RaytheonCompany)是美國最主要的國防承包商和工業(yè)公司之一，總部位于馬薩諸塞州沃爾瑟姆,，其拳頭產(chǎn)品為導彈,、導彈防御系統(tǒng)和雷達,，是世界上最大的制導導彈生產(chǎn)商。

2016年,，雷神公司營業(yè)收入為240億美元,，雇傭正式員工67,800余人。在全球開展防務業(yè)務,。在美國500強企業(yè)中排名第120位,，世界500強企業(yè)中排名第457位。Ray來自法語,，為“光束”之意;theon來自希臘語,，“來自上帝”的意思。Raytheon公司由此得名,，即“上帝投下的光束”,。

2016年，世界百強防務企業(yè)的防務收入總額實現(xiàn)增長,，從而結(jié)束了已持續(xù)5年的下滑頹勢,。根據(jù)《防務新聞》編撰的世界年度百強防務企業(yè)排行榜，這些企業(yè)2016年的防務收入總額達到3648億美元,，比2015年增加了3.6%,。世界百強防務企業(yè)的業(yè)務高度集中于巨型企業(yè)。

前25強防務企業(yè)的防務收入占當年百強收入總額的74%，其中前10強占比高達25%,，這兩個比率與2015年完全相同,。

雷神公司在全球防務企業(yè)中的地位非常穩(wěn)固，常年位居全球防務企業(yè)前十名,。但相較于其他巨頭,，雷神公司高度依賴防務收入，是全球防務企業(yè)前十強中對防務收入依賴度最高的一家,。

在美國本土,，雷神公司常年位居美國聯(lián)邦政府十大承包商之列。

為美國國防部,、中央情報局、美國武裝部隊,、聯(lián)邦航空局,、國家海洋和大氣管理局、國土安全部,、國家航空航天局等客戶提供武器裝備,、通信系統(tǒng)與維護、咨詢,、培訓等服務,。

多部門運作，全球展業(yè)務

雷神公司目前分為五個部門進行運作:即綜合防御系統(tǒng)部;智能,，信息和服務部;導彈系統(tǒng)部;空間和機載系統(tǒng)部以及網(wǎng)絡安全技術(shù)部,。

IDS部門主要提供的產(chǎn)品和服務包括:空中和導彈防御系統(tǒng)，陸基和�,；�雷達解決方案,，命令、控制,、通信,、計算機、網(wǎng)絡和智能解決方案,，海軍作戰(zhàn)和船舶電子系統(tǒng),。

IIS部門主要提供的產(chǎn)品和服務包括:情報、監(jiān)視,、偵察,、導航解決方案，網(wǎng)絡安全,、分析,、培訓、物流、任務支持解決方案,，工程,、自動化和維持解決方案，空中交通管理系統(tǒng),。

MS部門主要提供的產(chǎn)品和服務包括:武器系統(tǒng)的開發(fā)與支持,，彈藥、近戰(zhàn)武器系統(tǒng),、定向能量效應器和戰(zhàn)斗傳感器解決方案,。“愛國者”導彈,，“戰(zhàn)斧”巡航導彈和“響尾蛇”空對空導彈均為該部門的代表產(chǎn)品,。

SAS部門主要提供的產(chǎn)品和服務包括:民用和軍用電光/紅外傳感器，監(jiān)事和消防控制應用的機載雷達,，激光,、精確制導系統(tǒng)，信號智能系統(tǒng),，處理器,，電子戰(zhàn)系統(tǒng)，通信系統(tǒng)和空間限定系統(tǒng),。

F-15鷹式戰(zhàn)斗機使用的APG-63和APG-70雷達,，F(xiàn)-22猛禽戰(zhàn)斗機使用的AN/APG77雷達(與諾斯洛普‧格魯曼公司合作發(fā)展)，B-2隱形轟炸機使用的APQ-181雷達,，MPQ-64“哨兵”雷達等均為該部門的代表產(chǎn)品,。

Forcepoint部門主要提供的產(chǎn)品和服務包括:旨在防止網(wǎng)絡威脅、高級惡意軟件攻擊,、信息泄露,、法律責任和生產(chǎn)力損失的信息技術(shù)安全產(chǎn)品和相關(guān)服務。

雷神公司有七子公司,，包括:

雷神防衛(wèi)系統(tǒng)公司,，本部設(shè)在麻薩諸塞州的Tewksbury，總經(jīng)理是Dan Smith

雷神情報和資訊系統(tǒng)公司,，本部設(shè)在德州的Garland,，總經(jīng)理是Mike Keebaugh

雷神飛彈系統(tǒng)公司，本部設(shè)在亞利桑那州的Tucson,，總經(jīng)理是Louise Francesconi

網(wǎng)路中央系統(tǒng)公司,，本部設(shè)在德州的McKinney，總經(jīng)理是Colin Schottlaender

雷神飛機公司,，本部設(shè)在堪薩斯州的Wichita,，董事長是James E. Schuster

雷神技術(shù)服務公司,，本部設(shè)在維吉尼亞的Reston，總經(jīng)理是Bryan Even

雷神太空暨空用系統(tǒng)公司,，本部設(shè)在加州的El Segundo,，總經(jīng)理是Jon Jones

雷神公司的業(yè)務主要圍繞美國政府的防務訂單展開，同時承接全球的防務訂單,，在全球80多個國家開展防務業(yè)務,。其主要客戶除美國外，還包括北美的加拿大,、歐洲,、中東和亞太地區(qū)國家。并在英國,、澳大利亞等國設(shè)立了分部,。

雷神發(fā)展史

草創(chuàng)家電公司的轉(zhuǎn)型之路

雷神公司的前身于1922年在馬薩諸塞州的坎布里奇成立，當時稱為“美國器械公司”,，兩名前塔夫茨大學的室友

Laurencek.Marshall和VannevarBush(二人后就讀于MIT),，和科學家Charlesg.Smith共同組建。公司初期主要做冰箱生意,，但在制冷技術(shù)上未能取得突破，繼而轉(zhuǎn)向電子管業(yè)務,。其生產(chǎn)的Raytheon牌電子管,，取得巨大成功。

1925年公司正式更名為“雷神制造公司”,。1928年,，雷神公司與美國電子管和交換機制造商Q.R.S.公司合并。

1933年,，通過收購acme-delta公司,，生產(chǎn)變壓器、電力設(shè)備和電子汽車配件,，實現(xiàn)了多元化,。在20世紀30年代，它已經(jīng)成長為世界上最大的真空管制造公司之一,。

二戰(zhàn)中的磁控管供應商

在第二次世界大戰(zhàn)中,，英國的物理學家發(fā)明了磁控管，這是一種特殊的微波產(chǎn)生電子管,，能顯著提高雷達探測敵機的能力,。

隨后，美國政府要求美國公司完善并批量生產(chǎn)用于地面,、機載和艦載雷達系統(tǒng)的磁控管,。

在麻省理工學院輻射實驗室的支持下,，雷神公司在二戰(zhàn)中獲得批量生產(chǎn)用于雷達裝置和雷達系統(tǒng)的磁控管。1945年戰(zhàn)爭結(jié)束時,，雷神公司負責制造了美軍大約80%的磁控管,。

在戰(zhàn)爭期間，雷聲公司還率先生產(chǎn)艦載雷達系統(tǒng),，特別是潛艇探測系統(tǒng),。制造了用于美國海軍艦艇的SG微波水面搜索雷達。

在太平洋的主要戰(zhàn)役中,，SG微波水面搜索雷達提供了至關(guān)重要的軍事情報,，并幫助盟軍消除了大西洋戰(zhàn)役中的德軍潛艇威脅。

至戰(zhàn)爭結(jié)束時,，雷神公司在所有獲得美軍軍事生產(chǎn)合同的美國公司中排名第71位,，初步在美國政府承包商中謀得一席之地。

并于1947年發(fā)明了商用微波爐,。

1945年,，公司通過收購擴大了其電子產(chǎn)品的能力。

1948年,，雷神公司開始制造導彈,。

1950年，它的Lark導彈成為第一個安裝制導系統(tǒng)和連續(xù)波雷達,，能夠攔截移動的物體,，并在飛行中摧毀目標的武器。雷神公司隨后獲得導彈領(lǐng)域軍事合同,。

研制開發(fā)了包括AIM-7“麻雀”空空導彈和霍克對空導彈等拳頭產(chǎn)品,，這些導彈系統(tǒng)在朝鮮戰(zhàn)爭和之后的區(qū)域戰(zhàn)爭中經(jīng)受住了美軍的考驗，成為了美軍和世界多國空空導彈和地空導彈系統(tǒng)的基礎(chǔ),。

雷神公司在之后的幾十年中逐步發(fā)展為美軍導彈的主要供應商,。

1959年，雷聲公司收購了海洋電子公司ApelcoAppliedelectronics,，這大大增加了其在商業(yè)航海和無線電設(shè)備上的實力,。

同年，“雷神制造公司”正式更名為雷神公司,。之后,，雷神公司還收購了英國電子公司A.C.Cossor。

1969年的登月行動中,，雷神公司發(fā)揮了關(guān)鍵作用,。雷聲公司負責制造了在阿波羅11號上的制導計算機。它的微波管將無線電和電視信號傳送到地球,，使數(shù)百萬人見證了人類登月這一歷史性時刻,。阿波羅制導計算機亦獲得了當時最可靠的數(shù)字計算機的聲譽,。

除導彈和電子通訊業(yè)務外，雷神還在家電和出版領(lǐng)域謀求擴張,。

1965年,，雷神通過收購冰箱和空調(diào)制造商Amana制冷公司，成為重要的家電廠商,。并利用Amana制冷公司的分銷渠道,，并成為微波爐的主要制造商。

1966年,，公司以收購華盛頓希思出版社(D.C.HeathandCompany)的方式進軍教育出版業(yè)務,，銷售由物理科學研究委員會編寫的有影響力的物理教材。

80年代至今,，激流浩蕩,，強干弱枝

1980年，雷神收購比奇飛機公司(BeechAircraftCorporation),，該公司曾為美國�,？哲娮畲蟮慕叹殭C供貨商。

1993年,，雷神公司通過收購英國航空航天公司(現(xiàn)BAE系統(tǒng)公司)的商務機業(yè)務(CorporatejetsInc.),，擴大了其飛機業(yè)務。這兩個實體在1994年合并成為雷神公司飛機公司,，主攻公務機和私人飛機業(yè)務,。但未能獲得進一步發(fā)展。

海灣戰(zhàn)爭期間,，雷神旗下的愛國者導彈聲名鵲起，旗下產(chǎn)品“愛國者導彈”成功攔截了伊拉克向以色列和沙特阿拉伯發(fā)射的“飛毛腿導彈”,，成為第一種成功攔截彈道導彈的防空系統(tǒng),。

“戰(zhàn)斧”巡航導彈也在此役中首次亮相。這兩種導彈日后成為了美軍的標志性武器,。雷神公司在海外防務市場的份額迅速增加,。但隨著冷戰(zhàn)的結(jié)束，美國本土防務訂貨量開始減少,。

美國軍工行業(yè)的并購大潮開始,。雷神公司在90年代逐漸剝離其非防務業(yè)務，相繼出售了Amana制冷和地震儀服務有限公司,，退出了個人快速運輸(PRT)業(yè)務,，并于2007年第一季度出售了其飛機制造業(yè)務。

與此同時,，相繼收購了E系統(tǒng)公司,、休斯飛機公司和德州儀器軍工分部,。公司成功在20世紀90年代的美國軍工并購大潮中生存下來，并成長為防務巨頭,，且在導彈與電子信息通信兩個細分市場上具有穩(wěn)固的寡頭地位,。

20世紀以來，又先后收購了Sarcos,、BBN技術(shù),、AppliedSignalTechnology等公司，繼續(xù)擴大其在電子信息領(lǐng)域的優(yōu)勢,。

雷神公司市場表現(xiàn)分析

美國軍工股整體表現(xiàn)

美國依靠軍事實力稱霸全球,，霸主地位不允許任何其他國家的挑戰(zhàn)，因此美國必須依靠大量的軍費投入保持其絕對戰(zhàn)略優(yōu)勢地位,。

同時,，美國軍費開支也不能無節(jié)制擴張，需要受到財政資金的制約,。長期來看,，美國軍費開支保持增長態(tài)勢，并且和國際局勢的變化高度相關(guān),。

雷神公司市場表現(xiàn):板塊鳳尾

長期以來,，五大軍工巨頭表現(xiàn)總體優(yōu)于標普500指數(shù)，冷戰(zhàn)后各巨頭均經(jīng)歷過一定時間的調(diào)整,，并隨著2001年和2003年美國兩次大規(guī)模對外用兵迎來兩次發(fā)展契機,。

近五年，五大軍工巨頭迎來爆發(fā)期,，漲幅遠超標普500,。從2009年金融危機以來的低點至今，雷神公司股價上漲幅度為655%,，顯著超過標普500指數(shù)的246%;尤其是2013年3月以來,，公司股價強勢運行，上漲幅度為560%,，遠超同期標普500指數(shù)的160%,。

但也應當看到，雷神公司在五大軍工巨頭中,，是表現(xiàn)相對較弱的一家,，2007年之前，其股價走勢相對標普500的優(yōu)勢與其他軍工巨頭相比較小,。在近五年軍工業(yè)的爆發(fā)式增長中,，雷神的股價走勢與其他四家軍工巨頭的差距有進一步拉大的趨勢。

海外業(yè)務增長迅速,。

雷神公司近十年來不斷提升其海外業(yè)務占比,，目前美國本土業(yè)務對 公司營收的貢獻已經(jīng)下降至 70%以下,。

在美國 2011 年開啟軍費縮減進程的大背景下，海外 業(yè)務,，尤其是中東,、北非熱點地區(qū)業(yè)務占比的的迅速提升，為雷神公司對沖美國軍費下降風 險,，保持公司營收與產(chǎn)能提供了有力的支撐,。

而雷神在手訂單中，除空間和機載系統(tǒng)訂單規(guī)模有顯著提升外,，其他業(yè)務在手訂單規(guī)模 陷入停滯狀態(tài),，無法為公司提供可觀的營收增長預期。公司在手訂單規(guī)模雖然仍處在上升通 道,，但拓展業(yè)務的瓶頸期仍未能突破,。

市場形勢

美國軍費增多助力軍工企業(yè)發(fā)展。受ISIS及朝鮮局勢緊張等地緣政治因素影響,，美國軍費終止近年的連年下降首次回升,。

據(jù)彭博社和CNN報道，特朗普宣布2018年新增國防預算528億美元,，同比增長9.8%,。增加后總預算達6390億美元。

美軍導彈型號使用慣性明顯,。目前美軍對導彈的升級需求主要集中在對既有型號的現(xiàn)代化改裝,，新型號研發(fā)需求不明顯。

雷神公司在美軍導彈武庫中積累的巨大優(yōu)勢短期內(nèi)沒有被其他公司打破的希望,，雷神公司有充足的機會整合研發(fā)能力,，突破研發(fā)瓶頸，保持細分市場內(nèi)的絕對優(yōu)勢,。

雷神海外展業(yè)契合全球熱點地區(qū)局勢,。近年來，中東,、北非等熱點地區(qū)熱戰(zhàn)不斷，對導彈與導彈防御系統(tǒng)的需求持續(xù)提升,。雷神公司在熱點地區(qū)的業(yè)務規(guī)模擴大有益于保持其在研發(fā)瓶頸期的營收規(guī)模,，并實現(xiàn)穩(wěn)中求進。

公司近況：裁員1.5萬人

隨著當前局勢打擊了商用飛機的需求,，雷神公司宣布將進一步裁員,。雷神公司服務于國防和商用飛機行業(yè)，并擁有柯林斯航空航天公司和普惠公司,。航空業(yè)受到嚴重打擊,，因為全球航空旅行已從大流行前的水平大幅縮水,。上個月，美國航空還宣布,，如果沒有得到更多的聯(lián)邦幫助,，將會有更多的裁員。

7月,，雷神公司曾表示計劃裁員約8500人,。“我想告訴您,，商用航空團隊已渡過了這場危機,，他們在今年推動了約20億美元的成本削減和40億美元的現(xiàn)金節(jié)省行動。這些成本行動包括在我們的商業(yè)航空和企業(yè)組織中裁撤1.5萬多個職位,，”雷神公司首席執(zhí)行官格雷格·海斯表示,。他進一步指出，商業(yè)航空市場正在恢復,，但可能要到2023年左右才能完全恢復至2019年的水平,。

實際上，這已經(jīng)不是雷神技術(shù)第一次裁員,。今年4月,，因公共衛(wèi)生事件導致航空旅行需求暴跌，雷神技術(shù)已在其商業(yè)航空業(yè)務領(lǐng)域裁員約8000人,。這也導致雷神技術(shù)公司的股價今年以來下跌了33%,，是今年標準普爾500指數(shù)跌幅最大的100家公司之一。上個月,，道瓊斯與其他兩家公司一起放棄了雷神技術(shù)公司,。

今年5月，雷神技術(shù)公司表示,，已準許商業(yè)航空部門的員工全面休假,，并預計新型冠狀病毒很可能會嚴重影響二季度業(yè)績。海斯5月7日透露,，工廠員工已經(jīng)全部休假,，并正在準備讓辦公室和商業(yè)部門的員工休假。同時,，海斯指出,，雷神技術(shù)公司正努力保留盡可能多的工作，且不希望裁員導致經(jīng)濟復蘇時沒有合適的人才,。

裁員是雷神技術(shù)公司“立即”削減成本20億美元計劃的一部分,，該公司正試圖將一些商業(yè)部門人員調(diào)動到雷神技術(shù)公司的軍事部門。

今年初，雷神公司與聯(lián)合技術(shù)公司合并,，合并后的實體名為雷神技術(shù)公司,。在此過程中，不參與國防和航空業(yè)務的企業(yè)被剝離了,。值得注意的是,，雷神技術(shù)的創(chuàng)建獲得約740億美元的形式上的收入。這比目前最大的國防承包商洛克希德·馬丁公司2018年540億美元的收入還要多,。

稱合并后的雷神技術(shù)為巨無霸也不為過,，但疫情并未放過新巨頭。7月28日,，雷神技術(shù)公布2020年二季度業(yè)績,，報告銷售額為141億美元，調(diào)整后的銷售額為143億美元,，凈虧損38億美元,。

為了挽救頹勢，今年7月底,，雷神技術(shù)公司還以19億美元的價格,，將其軍用GPS業(yè)務出售給英國BAE系統(tǒng)公司。據(jù)悉,，雷神技術(shù)公司軍用GPS業(yè)務包括700名員工,，主要負責設(shè)計和制造GPS產(chǎn)品。

其實,，不止剛合并的雷神技術(shù),，大家的日子都不好過。當?shù)貢r間17日,，美國多家航空公司的高管請求白宮發(fā)放第二輪250億美元的聯(lián)邦補助,，否則航空公司將在下月被迫大批裁員。

來源：樂晴智庫 北京商報 百度百科綜合整理