日本的經(jīng)驗教訓(xùn),,最近這些年國內(nèi)討論的比較多,,最著名的是辜朝明的“資產(chǎn)負債表衰退”理論。 “資產(chǎn)負債表衰退”理論認為,,企業(yè)在資產(chǎn)價格膨脹或經(jīng)濟繁榮時期舉債購買了很多資產(chǎn),,當資產(chǎn)價格泡沫破裂以后,負債端不變,,但是資產(chǎn)端卻嚴重縮水,,企業(yè)不得不持續(xù)償還負債,,生產(chǎn)經(jīng)營目標從“利潤最大化”轉(zhuǎn)為“負債最小化”,從而導(dǎo)致整個社會落入需求不足和經(jīng)濟衰退的惡性循環(huán),。 怎么辦,?辜朝明認為,最有效的辦法是政府通過擴張性的財政政策來擴大總需求,,推動經(jīng)濟復(fù)蘇和企業(yè)居民資產(chǎn)負債表的修復(fù)。 但是很遺憾,,日本過去三十年,,在財政刺激方面不僅力度不夠,而且經(jīng)常猶猶豫豫,,錯失良機,。 很多經(jīng)濟學家把日本失去三十年的“降級陷阱”主要歸結(jié)為宏觀政策不力,日本已經(jīng)建立起了高度國際化,、法治化,、市場化的經(jīng)濟制度,其實日本的老齡化少子化,、勞動力市場僵化,、終身雇傭制、年功序列制,、中小企業(yè)活力不足,、社會階層固化等也是重要的結(jié)構(gòu)性制度原因。 對于中國而言,,制度改革還未完成,,城市化、戶籍制度改革,、所有制改革等還需要推進,,市場化和法治化還需要完善,中國還有大量的制度改革紅利有待釋放,,因此當下中國需要經(jīng)濟刺激+制度改革共同推進,,中國經(jīng)濟增長的潛力巨大。
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