在中國A股市場,,有超過九成的公司獲得過政府補(bǔ)貼,,不賺錢的公司卻依然活著。政府為什么樂于贈(zèng)送大筆金錢給這些公司,?
有一家神奇的公司,上市10年募集資金總額超過278.85億元,10年間還獲得政府補(bǔ)貼11.59億元,,但總共虧損75.32億元。
2011年,,這家公司預(yù)計(jì)全年虧損30億元,,但在10月26日,其公告稱,,將地方政府贈(zèng)送的煤礦資源賣出了36個(gè)億,,竟一舉扭虧。而到了11月21日,,又一則公告稱,,其控股子公司有可能申請(qǐng)到24億的退稅。
這家名叫京東方的公司,,是一家典型的靠政府哺養(yǎng)的“不死鳥”,。
不要以為這只是孤例,在中國A股市場上,,這樣的公司比比皆是,。據(jù)中國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)發(fā)布的2010年年報(bào)審計(jì)情況快報(bào)顯示,已披露年報(bào)的1570家上市公司中,,1454家收到政府補(bǔ)貼,,占比高達(dá)92.61%,,涉及總金額高達(dá)464.4億,平均每家上市公司獲補(bǔ)貼3187.09萬元,。
查閱2005年至今上市公司有關(guān)政府補(bǔ)助的公告,,可以發(fā)現(xiàn),無論是政府補(bǔ)助的覆蓋面還是補(bǔ)助金額,,都呈擴(kuò)大和加速趨勢,。
超過九成的上市公司,為什么可以不斷得到政府喂養(yǎng),?政府又為什么樂于贈(zèng)送大筆金錢給這些公司,?
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2011-12-3 16:42 上傳
在幾年來的政府補(bǔ)貼前十名排行榜中,國有企業(yè),,尤其是央企,,均占多數(shù)。
2011年前三季度,,獲政府補(bǔ)貼前十名的上市公司中共有6家國有控股企業(yè),,分別是中國石油、中國國航,、東方航空,、南方航空、中國中冶,、歌華有線,。
2010年,央企占了補(bǔ)貼榜前十名的半壁江山,,它們分別是長江電力,、中國石油、中國中冶,、豐原生化,、中國國航。
2009年,,獲補(bǔ)貼最高的10家公司全部為國有企業(yè),,除了京東方和海南航空,,其他8家均為央企,。其中中國石油、中國國航,、中國中冶連續(xù)三年位居補(bǔ)貼榜前十名,。
從2011年前三季度的補(bǔ)貼排行榜來看,國企的補(bǔ)貼收入還沒有超過6億元,。但在2010年,,以中國石油為例,,三季報(bào)顯示的政府補(bǔ)助還是5.3億元,而年報(bào)中政府補(bǔ)貼收入已經(jīng)達(dá)到了15.99億元,。因此,,國企在今年第四季度究竟會(huì)有多少政府補(bǔ)助進(jìn)賬還未曾可知。
但兩年來獲政府補(bǔ)貼數(shù)額最多的頭號(hào)選手卻并非國企,。2011年前三季度,,三安光電以5.98億元名列榜首,其最大一筆補(bǔ)貼的名目為“科技三項(xiàng)”資金(5.79億元),,其余名目包括科技進(jìn)步獎(jiǎng),、市級(jí)知識(shí)產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)經(jīng)費(fèi)、自主創(chuàng)新獎(jiǎng)金,、廈門市引才計(jì)劃入選者生活補(bǔ)助經(jīng)費(fèi),,以及項(xiàng)目補(bǔ)助等。
2010年,,美的電器以24.99億元的補(bǔ)貼金額名列榜首,,格力以22.44億元位居其后。這兩家家電公司收獲的均為“節(jié)能惠民工程”補(bǔ)貼,。但到了2011年5月31日,,實(shí)施了兩年的“空調(diào)節(jié)能惠民工程”就此結(jié)束,美的和格力因此損失了二十多億元的補(bǔ)貼紅利,。
政府補(bǔ)貼對(duì)提升上市公司業(yè)績可謂貢獻(xiàn)突出,。歌華有線、德豪潤達(dá),、三安光電前三季度的營業(yè)外收支凈額分別占到利潤總額的93.06%,、86.73%和63.94%。
政府補(bǔ)貼從何而來
歷數(shù)多年來的政府補(bǔ)貼,,其名目之繁多,,令人眼花繚亂。歌華有線,、TCL,、三安光電均收到因生產(chǎn)某一類特定產(chǎn)品的補(bǔ)貼款,如歌華有線的機(jī)頂盒,、三安光電的國產(chǎn)大功率LED芯片,;而中國國航、東方航空,、南方航空的政府補(bǔ)助主要來自于地方政府鼓勵(lì)經(jīng)營某些航線而給予的補(bǔ)貼,。
最主要的補(bǔ)貼方式分為三種:稅收返還、財(cái)政撥款和補(bǔ)償性收入,。
政策性退稅是財(cái)政部和國家稅務(wù)總局出于產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)的目的對(duì)特定的行業(yè)和特定技術(shù)予以退稅,。如果地方政府不能從政策上找到依據(jù),,給予上市公司直接稅率優(yōu)惠時(shí),常會(huì)采取企業(yè)所得稅返還的形式,。如購買國產(chǎn)設(shè)備投資抵免的企業(yè)所得稅,、關(guān)于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新有關(guān)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策、技術(shù)改造設(shè)備投資,。
2007年以后,,根據(jù)WTO的要求,政府給予上市公司的稅收返還大幅度減少,,取而代之的是各種名義的財(cái)政撥款,。
中央層面撥款主要圍繞科研和技術(shù)創(chuàng)新,有明確的項(xiàng)目為依托,。如中央國有資本經(jīng)營預(yù)算重大技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)資金(2011年預(yù)算支出35億),、科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目補(bǔ)助資金(2011年中央財(cái)政撥款8.18億元)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)振興和技術(shù)改造,。中央層面的財(cái)政撥款傾向于國有企業(yè),,且補(bǔ)貼更為豐厚。
2007年到2008年間,,國內(nèi)煉油企業(yè)在國際油價(jià)低迷的情況下盈利大幅下滑,,中石油和中石化共獲得763.49億元的補(bǔ)貼。補(bǔ)貼理由是“國際原油價(jià)格持續(xù)攀升,,境內(nèi)成品油價(jià)格從緊控制,,煉油企業(yè)虧損嚴(yán)重”,與之相比,,地方民營煉廠卻從未享受煉油補(bǔ)貼,。
2009年,國內(nèi)航空公司經(jīng)營慘淡,,東航,、南航、國航,、海航累計(jì)獲得財(cái)政部59億元的補(bǔ)貼,。
地方政府給予的補(bǔ)貼則缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn),隨意性很大,,一般不針對(duì)具體項(xiàng)目,。如2010年10月,長江證券收到武漢市政府補(bǔ)貼2400萬元,,用于公司及其分支機(jī)構(gòu)住所地區(qū)域的市場營銷推廣活動(dòng),。
各地方政府職能部門如工信局,、科技局,、經(jīng)貿(mào)局等都出臺(tái)了多種產(chǎn)業(yè)規(guī)劃及企業(yè)發(fā)展規(guī)劃,。善于研究政策的企業(yè),就會(huì)根據(jù)政府制定的補(bǔ)貼計(jì)劃進(jìn)行相應(yīng)的申請(qǐng),,經(jīng)常拿一份材料申請(qǐng)多個(gè)部門的補(bǔ)貼,。
近年來,地方政府大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和文化產(chǎn)業(yè),,紛紛出臺(tái)補(bǔ)貼政策,。網(wǎng)游企業(yè)橫跨兩個(gè)產(chǎn)業(yè),因此獲得上千萬的政府補(bǔ)貼,。2010年,,上市公司公告中顯示,中青寶共獲得深圳市1500萬元的財(cái)政補(bǔ)貼,,“愛國主義游戲”《亮劍》就獲得了250萬元的補(bǔ)貼收入,。
根據(jù)上市公司的年報(bào)統(tǒng)計(jì),2010年,,67家瀕臨退市的ST公司共獲補(bǔ)貼近22億元,,平均每家3200萬。
“殼資源”對(duì)地方政府來說是稀缺資源,。當(dāng)上市公司陷入被摘牌的危機(jī)時(shí),,地方政府往往成為保殼戰(zhàn)的主力軍,上市公司積極地向當(dāng)?shù)卣暾?qǐng)補(bǔ)貼,,地方政府也會(huì)在緊急關(guān)頭慷慨解囊,。補(bǔ)貼金額不多不少,剛好使上市公司的凈利潤為正,。
對(duì)于財(cái)政收入不高的縣政府來說,,為保住僅有的上市公司,保殼戰(zhàn)打得尤為艱苦,。華星化工是安徽省巢湖市和縣唯一一家上市公司,,2011年10月,和縣政府給予虧損嚴(yán)重的華星化工7500萬元的補(bǔ)助,。這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于和縣前三季度財(cái)政收入的10%,。
在地方政府的庇護(hù)下,2007年以來,,沒有一家企業(yè)退市,。ST族也成為資本市場上的“不死鳥”。
一位不愿透露姓名的上市公司研究學(xué)者認(rèn)為,,從市場化的角度來看,,困難企業(yè)就應(yīng)該讓他困難下去。補(bǔ)貼是資源的錯(cuò)配,是政府資源的最大浪費(fèi),。
除了保殼之外,,地方政府為爭奪稅收資源,使出十八般武藝對(duì)本地企業(yè)和招商引資提供各種形式的政府補(bǔ)貼,,而經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)出手更為闊綽,。
蕪湖經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)力圖打造光電產(chǎn)業(yè)聚集區(qū),三安光電和德豪潤達(dá)也因此成為重點(diǎn)招商對(duì)象,。為吸引三安光電在蕪湖投資建廠,,蕪湖市政府與其簽定《三安光電蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目投資合作協(xié)議》。協(xié)議中規(guī)定,,蕪湖市政府給予設(shè)備補(bǔ)貼,。此外,三安光電還收到蕪湖經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)“科技三項(xiàng)”補(bǔ)貼資金1.25億元,。2010年,,三安光電收到政府補(bǔ)助2.54億元,占公司全年凈利潤的60%,。
地方政府更對(duì)大項(xiàng)目投桃報(bào)李,,連銷售任務(wù)也由地方政府一并解決了。2011年9月29日重大合同公告中顯示,,三安光電從泉州市和安溪縣獲得16億元的LED路燈等照明產(chǎn)品的訂單,。
對(duì)于本地有上市潛力的公司,地方政府主要采取幫助和獎(jiǎng)勵(lì)上市的方式,。這一補(bǔ)助形式在2010年呈明顯的爆炸式增長,。2010年,銀河磁體,、硅寶科技,、金亞科技、國騰電子,、吉峰農(nóng)機(jī)均獲得成都市政府不少于500萬元的上市獎(jiǎng)勵(lì),。
地方官員在決定補(bǔ)貼對(duì)象和金額時(shí)就存在很大的自由裁量權(quán),這很大程度上是因?yàn)橹袊F(xiàn)行法律沒有針對(duì)政府補(bǔ)貼發(fā)放的硬性指標(biāo)和明確的指引性條款,,同時(shí)也缺乏明確的約束和限定,。
在申請(qǐng)政府補(bǔ)貼的過程中,表面上看很規(guī)范,,企業(yè)要交申請(qǐng)材料,,專家還要評(píng)估打分。但看似公平的申請(qǐng)程序很多時(shí)候都成了走形式,,補(bǔ)貼往往演化成政府和企業(yè)的集體尋租,。”
對(duì)中國政府補(bǔ)貼更多的質(zhì)疑來自國外投資者。2011年6月底,,美國證券研究機(jī)構(gòu)渾水公司和海外對(duì)沖基金聯(lián)手做空雨潤食品,,不到4天,雨潤的股價(jià)累計(jì)跌幅超過30%,。做空的理由是質(zhì)疑雨潤食品“依靠巨額政府補(bǔ)貼增厚業(yè)績”的商業(yè)模式。2010年,,雨潤食品“因政府加大扶持農(nóng)業(yè)力度”獲得了7.13億港元的補(bǔ)貼,,占當(dāng)年利潤的26.14%。
對(duì)政府補(bǔ)貼的約束還來自WTO有關(guān)補(bǔ)貼政策的規(guī)定,。WTO成員國出臺(tái)專項(xiàng)補(bǔ)貼政策如是針對(duì)農(nóng)業(yè)或尖端科研的補(bǔ)貼,,則不屬非公平競爭。如針對(duì)某一些特定產(chǎn)業(yè),,比如對(duì)光伏產(chǎn)業(yè),、國有企業(yè)等的補(bǔ)貼,則屬于不公平競爭,。
2011年11月9日,,美國商務(wù)部正式宣布對(duì)中國輸美太陽能電池(板)產(chǎn)品發(fā)起反傾銷反補(bǔ)貼合并調(diào)查。同一天,,美國國際貿(mào)易委員會(huì)做出肯定性終裁,,認(rèn)定中國輸美復(fù)合木地板存在傾銷和補(bǔ)貼行為。
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