今年的風電會是去年的光伏嗎？

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23年Q1風電裝機爆發(fā),，同比大增110%，創(chuàng)歷史一季度裝機新高,。

但1-4月的新增招標量卻同比下滑20%,，招標淡季表現(xiàn)正常，但裝機淡季卻大爆發(fā),，為今年風電裝機大年的高景氣開了個好頭,。

2022年風電行業(yè)業(yè)績?nèi)�面潰敗�?3Q1塔筒,、主軸環(huán)節(jié)卻率先反彈,，業(yè)績率先兌現(xiàn)，接下來3個季度,，風電行業(yè)將如何演繹,？

01 風電淡季裝機增速創(chuàng)歷史新高，撫平掉22年業(yè)績拉胯的傷痛

一季報結(jié)束后,，風電裝機和招標數(shù)據(jù)近日也已披露,。

裝機方面，23年Q1風電總裝機量達到10.4GW,，同比增長31.65%,；

其中3月新增裝機量達到4.56GW，同比增長110.14%,，創(chuàng)了一季度歷史裝機新高,，對比下來22年3月的裝機同比增速僅才28.4%。

（見智研究制圖）

其實去年我們就一直說過,，風電2022年是招標大年,，裝機小年，2023年才會迎來風電裝機大年,，所以今年一季度風電裝機的數(shù)據(jù)同比暴漲,，也是在市場預(yù)期范圍內(nèi)。

但至少裝機量兌現(xiàn)后可以肯定的是,，今年風電的業(yè)績大概率會有更強的兌現(xiàn)預(yù)期,，而不是像前2年一樣,，一直在放鴿子。

簡言之,，今年一季度風電行業(yè)的裝機總算沒令人失望,，接下來我們再看下一季度的業(yè)績?nèi)绾巍?/strong>

光伏PK風電：2022年風電業(yè)績輸?shù)囊凰�糊�?/strong>

對比去年光伏和風電的業(yè)績表現(xiàn)，光伏完美碾壓了風電,。

以歸母凈利潤的增速為代表來看下兩個行業(yè)的盈利趨勢,。

2022年光伏行業(yè)最賺錢的硅料企業(yè)，通威股份歸母凈利潤同比增長217%,；做TOPcon的鈞達股份歸母凈利潤同比增長500%,；即使原材料高企，組件企業(yè)的利潤也不差,，晶澳,、天合、晶科的歸母凈利潤同比增速都超100%,。

更別說隨著去年戶儲爆發(fā)的逆變器環(huán)節(jié)了,，歸母凈利潤同比增速都超過150%。

相比而言風電的業(yè)績要遜色太多了,，像一些我們最看好的塔筒,、海纜，軸承這些價值量非常高的環(huán)節(jié),，業(yè)績都下滑的厲害,。

唯一好些的零部件環(huán)節(jié)就是葉片了，但是跟光伏的高爆發(fā)還是比不了,。

（見智研究制圖）

為何風電行業(yè)去年普遍業(yè)績不及預(yù)期,？

除了一些不可抗力因素影響了裝機進度外，主要也是因為2022年是繼2020年陸風搶裝,，以及2021年海風搶裝后的裝機小年,，雖然招標量客觀，但裝機少的可憐,。

此外還有上游的大宗品,、鋼材、銅等原材料價格高企,，導(dǎo)致成本壓力偏大,，所以去年風電全行業(yè)業(yè)績低于預(yù)期。

而且風機大型化后,，很多環(huán)節(jié)的單位價值量下降了,。

另外從行業(yè)因素看，風電行業(yè)資產(chǎn)更重，不像光伏行業(yè)（尤其中下游）資產(chǎn)較風電輕,，且重資產(chǎn)的風電制造業(yè)可以創(chuàng)新的環(huán)節(jié)也是比較有限的,，也不像光伏電池等像鈣鈦礦、HJT等各種新技術(shù)層出不窮,，所以從賽道天然沒有光伏那么好,。

02 一季度部分環(huán)節(jié)盈利兌現(xiàn)明顯，景氣能延續(xù)嗎,？

雖然2022年風電業(yè)績一塌糊涂,，但是我們似乎從Q1的高裝機量以及Q1部分環(huán)節(jié)的業(yè)績兌現(xiàn),，看到風電的轉(zhuǎn)機,。

首先去年市場已經(jīng)無爭議的預(yù)判到了今年風電是爆發(fā)之年，對于這點我們是認同的,。

但是具體還是要看看哪些細分以及哪些邏輯能有更強的支撐力,。

（見智研究制圖）

23年Q1，盈利能力修復(fù)最強的就是塔筒環(huán)節(jié)了,。除塔筒外,，主軸表現(xiàn)的也很優(yōu)異，像金雷股份Q1歸母凈利潤同比增速達到了117%,。

另外像我們曾經(jīng)說過的高壁壘賽道,，比如海纜、比如主軸承,，兩者的龍頭東方電纜和新強聯(lián)的業(yè)績連續(xù)不及預(yù)期,。

雖然海纜是海風產(chǎn)業(yè)鏈里價值量最高的環(huán)節(jié)，而主軸承也是難度非常高的高價值細分,，但是如果龍頭的業(yè)績遲遲不兌現(xiàn),，也是一種風險。

但是像塔筒,、主軸等零部件在一季度的業(yè)績高增,，也能側(cè)面印證全年風電的裝機的景氣度。

見智研究（公眾號：見智研究Pro）認為,，風電的一些消極因素已經(jīng)處于充分被消化的階段了,。此時不應(yīng)再為去年業(yè)績悲觀。

除了國內(nèi)業(yè)績修復(fù)外,，今年風電還有出海加速趨勢,。

國內(nèi)現(xiàn)在山東、江蘇,、廣東已經(jīng)開始開始競配了,，總共約20GW，海纜頭部企業(yè)也積極向海外拿訂單,，像東方電纜推進的InchCape 1GW項目,，中天科技獲取的7億元海外海纜訂單,。

今年海纜沒有了去年多方因素的拖累，業(yè)績預(yù)計會有較大的改善,。

整體而言,，見智研究認為，今年風電行業(yè)的業(yè)績大概率將全面回暖,，不必過于悲觀,，相比于整機商而言，零部件環(huán)節(jié)將有更大的彈性,。

受不了了

百分之3000多,，這會計估計也夠厲害的，幾十倍的增長,，這公司不原地爆炸啊

長涯

比較悲觀,。 現(xiàn)在作風電太卷了，各個廠商恨不得卷死其他競爭對手,，自己壟斷市場,。就比如某強聯(lián)

受不了了

長涯 發(fā)表于 2023-5-11 08:42
比較悲觀。 現(xiàn)在作風電太卷了,，各個廠商恨不得卷死其他競爭對手,，自己壟斷市場。就比如某強聯(lián)

我只記得那年翻圍墻去偷拍競爭對手設(shè)備的上市公司老總

樂花生

新能源風電與光伏,，此起彼伏