中國正在努力應(yīng)對經(jīng)濟(jì)低迷,，但在經(jīng)濟(jì)放緩的速度有多快,、將來前景如何的問題上，人們的分歧大于以往,。這場爭論不是發(fā)生在通常意義的唱多者和唱空者之間。最值得玩味的分歧，出現(xiàn)在側(cè)重于“宏觀”視角與側(cè)重于“微觀”視角的人之間,。前者的著眼點(diǎn)是總體經(jīng)濟(jì)形勢，后者則重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的具體情況,。
宏觀派認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)在放緩,，但并沒有崩潰,。他們的證據(jù)是一些覆蓋范圍廣泛的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，比如5月份同比增長9.6%的工業(yè)增加值,。當(dāng)然這個增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年13%到14%的增長率,，但他們說，如果要去尋找真正的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難,，那么在其他一些國家會發(fā)現(xiàn)更多材料,，比如5月份工業(yè)產(chǎn)值下降了6.1%的西班牙。
微觀派不相信這些統(tǒng)計數(shù)據(jù),，寧愿研究更加詳細(xì)的公司財報,。很多財報都顯示企業(yè)利潤和銷售收入在不斷下降。這一派注意到,，在過去幾年建筑業(yè)紅火時期經(jīng)歷大幅增長的建筑設(shè)備生產(chǎn)企業(yè),，現(xiàn)在銷量出現(xiàn)了三到四成的降幅，而且應(yīng)收欠款越來越多,。
另外一個有利證據(jù)來自吞吐中國很大一部分進(jìn)口煤炭的秦皇島港口�,，F(xiàn)在這一港口反映煤炭價格下降、庫存上升,，而目前正值夏季空調(diào)使用高峰期,，公用事業(yè)公司通常會增加煤炭采購。國家統(tǒng)計局對大型工業(yè)企業(yè)進(jìn)行的月度調(diào)查進(jìn)一步印證了這一悲觀景象,。它們5月份的利潤總額較上年同期減少5.3%,，化工企業(yè)的利潤更是猛降了23%。
中國官方數(shù)據(jù)仍然缺乏透明度,，所以有必要把其中的數(shù)字拿去跟實(shí)地考察得出的結(jié)論做一番對照,。但微觀派在爭先恐后地譴責(zé)這些統(tǒng)計數(shù)據(jù)的時候，卻有可能忽略掉一個更重要的情況,。中國經(jīng)濟(jì)體中過去幾年表現(xiàn)很好的一些部門現(xiàn)在確實(shí)沒那么好了,，依賴于這些部門的企業(yè)正在困境中掙扎。但把部分誤當(dāng)做整體會造成錯覺,。
雖然到目前為止,，建筑設(shè)備、煤炭和化工行業(yè)對于中國經(jīng)濟(jì)增長一直起著重要作用,，但今天的中國經(jīng)濟(jì)卻遠(yuǎn)非這幾個行業(yè)所能代表的,。消費(fèi)支出正在穩(wěn)步增長，汽車銷售已開始提速,，工資水平在提高,，甚至對身陷困境的歐洲以外其他一些市場的出口，也有不算糟糕的表現(xiàn),。
微觀派和宏觀派之間的沖突與其說證明了中國經(jīng)濟(jì)最終將出現(xiàn)下滑,，不如說中國經(jīng)濟(jì)必須進(jìn)行轉(zhuǎn)型,。企業(yè)正在適應(yīng)中國投資熱潮消退和中國經(jīng)濟(jì)向整體增速放緩轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)。
這種結(jié)構(gòu)性的變化給很多企業(yè)帶來了壓力,。世界銀行(World Bank)和中國政府的學(xué)者均估計,，未來幾年中國經(jīng)濟(jì)潛在增長速度將更加接近7%，而不是近幾年的10%,。換句話說,，未來幾年中國經(jīng)濟(jì)增速幾乎將減半。按照大多數(shù)國家的標(biāo)準(zhǔn),，這仍然可以算是很快的增長速度,，但和中國企業(yè)已經(jīng)習(xí)慣的情況相比，這可謂發(fā)生了重大變化,。那種迅速擴(kuò)大產(chǎn)能忽視成本的商業(yè)策略在過去十年中國經(jīng)濟(jì)高速增長期可能行得通,，但在經(jīng)濟(jì)增速放緩的未來十年，這種做法將面臨諸多問題,。
此外,，和過去十年相比，未來十年中國經(jīng)濟(jì)的增長方式將發(fā)生改變,。作為衡量投資的最廣泛的指標(biāo),，經(jīng)通脹因素調(diào)整后的固定資本形成在過去十年的年均增速達(dá)到16%。2011年,，固定資本形成的實(shí)際增速下降至10%,，今年還有可能出現(xiàn)進(jìn)一步下降。
隨著投資降溫,，消費(fèi)支出將開始在中國經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更大作用,。這不是一件壞事，但建筑設(shè)備制造商等得益于投資熱潮的企業(yè)將面臨困難期,。
因此，中國政府不該將當(dāng)前企業(yè)陷入困境的跡象視作其必須加大經(jīng)濟(jì)刺激力度的信號,。中國政府必須接受這種混亂的現(xiàn)實(shí),。中國要想在未來幾年實(shí)現(xiàn)其宏觀經(jīng)濟(jì)潛能，那么其微觀經(jīng)濟(jì)層面必須經(jīng)歷諸多方面的瓦解,。與此同時,，缺乏競爭力的企業(yè)倒閉，資本和勞動力應(yīng)該被用于新的,、更有價值的用途,。
有跡象表明，中國政府領(lǐng)導(dǎo)人意識到了這一點(diǎn),。國務(wù)院總理溫家寶上周末在江蘇調(diào)研時對企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人說,，企業(yè)要想取得大的進(jìn)展,，必須有新產(chǎn)品并且以市場為導(dǎo)向。不能只停留在原來的產(chǎn)品上,，“修修補(bǔ)補(bǔ)”,，或是投資那些產(chǎn)能過剩的時髦產(chǎn)業(yè)。如果溫家寶能落實(shí)有關(guān)政策幫助轉(zhuǎn)型,，比如改善新型企業(yè)的融資渠道,，向民營企業(yè)競爭開放更多市場，那么中國經(jīng)濟(jì)就能持續(xù)變革,，繼而實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長,。
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發(fā)表于 2012-7-14 19:05:46
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